2021年11月11日，中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（下稱“交易商協(xié)會(huì)”）發(fā)布了《關(guān)于試點(diǎn)開展社會(huì)責(zé)任債券和可持續(xù)發(fā)展債券業(yè)務(wù)的問答》，正式在中國銀行間債券市場推出社會(huì)責(zé)任債券和可持續(xù)發(fā)展債券，并針對(duì)外國政府類機(jī)構(gòu)、國際開發(fā)機(jī)構(gòu)和境外非金融企業(yè)等境外發(fā)行人開展業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

社會(huì)責(zé)任債券是指發(fā)行人在全國銀行間市場發(fā)行的，募集資金全部用于社會(huì)責(zé)任項(xiàng)目的債券。

可持續(xù)發(fā)展債券是指發(fā)行人在全國銀行間市場發(fā)行的，募集資金全部用于綠色項(xiàng)目和社會(huì)責(zé)任項(xiàng)目的債券。

近年來，我國債券市場快速高質(zhì)量發(fā)展，且在發(fā)展中更加注重對(duì)社會(huì)責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展的支持。自2015年起發(fā)行的綠色債券在多年穩(wěn)步發(fā)展中，已形成了完善的標(biāo)準(zhǔn)和目錄等政策體系。之后，隨著鄉(xiāng)村振興專項(xiàng)債券、疫情防控債券、碳中和債、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券和革命老區(qū)振興發(fā)展債務(wù)融資工具等一系列創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，越來越多的境內(nèi)外發(fā)行人在中國銀行間債券市場發(fā)行主題類貼標(biāo)債券，積極響應(yīng)和支持國家可持續(xù)發(fā)展政策，并受到了投資人的高度關(guān)注和踴躍認(rèn)購。

2020到2021年間，中國銀行間債券市場的上述創(chuàng)新主題類貼標(biāo)債務(wù)融資工具總計(jì)發(fā)行560支、發(fā)行金額達(dá)到人民幣4840億元。

本次試點(diǎn)方案基于我國債券市場在產(chǎn)品創(chuàng)新上的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在貼合國內(nèi)監(jiān)管要求和市場情況的基礎(chǔ)上，很大程度上借鑒了國際通行準(zhǔn)則和最佳實(shí)踐，同時(shí)兼顧與既有監(jiān)管流程和債券產(chǎn)品的充分銜接。具體包括：

“四大支柱”核心機(jī)制：本次試點(diǎn)根據(jù)國際債券市場的通行準(zhǔn)則，對(duì)社會(huì)責(zé)任及可持續(xù)發(fā)展債券在募集資金使用、項(xiàng)目評(píng)估和遴選、募集資金管理、信息披露等四大核心要素提出了較高要求，確保募集資金切實(shí)用于符合規(guī)定的社會(huì)責(zé)任及綠色項(xiàng)目上。

“框架發(fā)行”機(jī)制：發(fā)行人可以根據(jù)自身情況選擇建立社會(huì)責(zé)任債券或可持續(xù)發(fā)展債券框架，用于一次或多次債券發(fā)行。

外部評(píng)估認(rèn)證機(jī)制：鼓勵(lì)發(fā)行人聘請(qǐng)外部評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)其發(fā)行文件和框架（如有）是否滿足四大核心要素出具評(píng)估意見并披露相關(guān)信息。

綠色項(xiàng)目認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)：發(fā)行人可以采用中國人民銀行會(huì)同國家發(fā)展和改革委員會(huì)、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》，也可以選擇歐盟《可持續(xù)金融分類方案——?dú)夂蚴跈?quán)法案》等國際綠色產(chǎn)業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)。

就在交易商協(xié)會(huì)公布試點(diǎn)的次日，注冊(cè)于中國香港的融資租賃公司——遠(yuǎn)東宏信有限公司，公開披露2021年第四期中期票據(jù)發(fā)行文件，成為首家在中國境內(nèi)債券市場發(fā)行社會(huì)責(zé)任債券和可持續(xù)發(fā)展債券的境外發(fā)行人。根據(jù)募集說明書和發(fā)行前獨(dú)立評(píng)估認(rèn)證報(bào)告，募集資金擬全部用于償還綠色項(xiàng)目及社會(huì)責(zé)任項(xiàng)目融資租賃資金投放產(chǎn)生的貸款。關(guān)于“綠色”和“社會(huì)責(zé)任”的項(xiàng)目認(rèn)證符合性，不僅依據(jù)了國家社會(huì)責(zé)任相關(guān)政策，同時(shí)也符合《聯(lián)合國2030年可持續(xù)發(fā)展議程目標(biāo)（SDG）》和《社會(huì)責(zé)任債券原則》（Social Bond Principles, SBP）（2021年版），與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌。

疫情防控債券：如前文提及，在交易商協(xié)會(huì)開展社會(huì)責(zé)任債券和可持續(xù)發(fā)展債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)之前，疫情防控債作為特殊債券融資計(jì)劃，對(duì)受疫情較嚴(yán)重的行業(yè)、地區(qū)的主體進(jìn)行“綠色通道式”政策扶持的特殊，已經(jīng)十分貼近社會(huì)責(zé)任債券的主題。

2020年6月11日，匯豐銀行（中國）有限公司作為聯(lián)席主承銷商，協(xié)助亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（以下簡稱“亞投行”）在中國銀行間債券市場發(fā)行首筆30億元人民幣的疫情防控熊貓債。募集資金擬用于亞投行相關(guān)項(xiàng)目融資，包括但不限于危機(jī)恢復(fù)基金下的融資,例如對(duì)中國公共衛(wèi)生提供支持的緊急貸款，以及向中國的疫情防控項(xiàng)目提供融資。

社會(huì)責(zé)任及可持續(xù)發(fā)展債券的推出，是我國資本市場深入貫徹黨中央、國務(wù)院關(guān)于“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”、“積極落實(shí)聯(lián)合國2030年可持續(xù)發(fā)展議程”等政策精神的又一重要舉措，將進(jìn)一步促進(jìn)資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引導(dǎo)金融資源支持環(huán)境和社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。

另一方面，越來越多的國際投資者重視可持續(xù)發(fā)展議題，目前已有4375家投資機(jī)構(gòu)加入了負(fù)責(zé)人投資原則（UN PRI），總計(jì)管理資產(chǎn)達(dá)到121萬億美元。本次試點(diǎn)也將吸引更多優(yōu)質(zhì)的國際投資人參與境內(nèi)人民幣債券市場，將進(jìn)一步深化我國債券市場雙向開放，提升我國債券市場的國際聲譽(yù)和影響力。

筆者期待，各個(gè)品種的可持續(xù)債券通過債券市場有效助力中國和全球?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的長遠(yuǎn)目標(biāo)，助力中國實(shí)現(xiàn)2030年前“碳達(dá)峰”、2060年前“碳中和”的宏偉目標(biāo)。

作者：王云峰，匯豐銀行（中國）有限公司行長兼首席執(zhí)行官